个人住房抵押贷款证券化又称RMBS是美国主流的资产证券化产品而在我国RMBS尚处于起步阶段但我国个人住房贷款存量大未来RMBS发展空间较大那么当我们投资RMBS到底要注意些什么如何对RMBS产品进行分析本期的文章为大家带来个人住房抵押贷款证券化通关手册[本文内容来源自周岳结构金融研究,转载请联系原作者;封面图来自于粉丝朱朱;喜欢“图解金融”就把我们置顶吧。]今日文章推荐人:三明治、海鲜饭;今日编辑 展开
个人住房抵押贷款证券化又称RMBS是美国主流的资产证券化产品而在我国RMBS尚处于起步阶段但我国个人住房贷款存量大未来RMBS发展空间较大那么当我们投资RMBS到底要注意些什么如何对RMBS产品进行分析本期的文章为大家带来个人住房抵押贷款证券化通关手册[本文内容来源自周岳结构金融研究,转载请联系原作者;封面图来自于粉丝朱朱;喜欢“图解金融”就把我们置顶吧。]今日文章推荐人:三明治、海鲜饭;今日编辑:蚵仔煎目录- - - - -1. 个人住房抵押贷款证券化简介2. RMBS的基础资产分析3. RMBS的交易结构分析4. RMBS的增信措施分析5. RMBS的风险及投资要点个人住房抵押贷款证券化(以下简称“RMBS”)在美国是主流的资产证券化产品,2016年国内RMBS快速发展,共计发行1,396.57亿元,占银行间信贷资产证券化发行总额的35.73%,已经成为重要的资产证券化类型。本文对个人住房抵押贷款资产证券化进行深入分析,以供投资者参考。1个人住房抵押贷款证券化简介1、个人住房抵押贷款与RMBS个人住房抵押贷款是指借款人购、建、修住房时以所购住房和其他具有所有权的财产作为抵押或质押,或由第三人为其贷款提供保证并承担连带责任,向银行或住房公积金管理中心申请的一种贷款方式。个人住房抵押贷款包括商业性个人住房抵押贷款、公积金住房抵押贷款和个人住房组合贷款。商业性住房贷款是商业银行运用信贷资金向个人发放的贷款;住房公积金贷款是由各地住房公积金管理中心运用个人及其所在单位所缴纳的住房公积金委托商业银行发放的专项住房贷款;组合贷款是指个人购房时同时申请前面两种贷款。商业性住房贷款的申请流程主要包括:(1)借款人选购好房子,并且向银行提交贷款申请;(2)银行对借款人的贷款申请、购房合同、协议及有关材料进行审查;(3)借款人将抵押房产的产权证书及保险单或有价证券提交银行收押;(4)借贷双方担保人签订住房抵押贷款合同并进行公证;(5)发放贷款;(6)借款人分期还贷或结清。个人住房抵押贷款是由住房买卖合同、住房按揭协议、住房按揭贷款合同连接起来的多重法律关系。住房公积金贷款申请流程主要包括:(1)借款人选购好房子,向银行提交申请,并填写《住房公积金个人住房抵押贷款申请表》;(2)银行对有关资料审核;(3)将有关资料送市公积金管理中心审核;(4)市公积金管理中心审核通过;(5)银行与借款人签订借款合同,并办理相关的抵押担保等手续;(6)发放贷款;(7)借款人分期还贷或结清。组合贷款申请流程主要包括:(1)提出申请。分别向公积金管理中心和商业银行提交材料;(2)签订合同。借款申请人获得公积金个人住房贷款额度之后,持公积金管理部门出具的《公积金个人住房贷款委托通知单》,向贷款行申请组合贷款(公积金个人住房贷款和自营性个人住房贷款),客户在接到银行同意贷款的通知后,需与贷款行就公积金个人住房贷款和自营性个人住房贷款分别签订借款合同和担保合同,并视情况进行公证;(3)办理抵押、保险;(4)发放贷款;(5)按期还款或结清。对于组合贷款而言,一般情况下,银行和公积金管理中心处于同等求偿顺位,但在实际情况中,房产的处置可能会优先偿还公积金住房贷款。公积金住房贷款风险较低,故其贷款利率也相对低于商业性个人住房抵押贷款。个人住房抵押贷款资产支持证券(以下简称“RMBS”[1])是指在中国境内,银行业金融机构或者公积金管理中心作为发起机构,将个人住房抵押贷款信托给受托机构,由受托机构以资产支持证券的形式向投资机构发行受益证券,以该个人住房抵押贷款所产生的现金支付资产支持证券收益的证券化融资工具。2005年,银行间发行建元2005年第一期个人住房抵押贷款资产支持证券(以下简称“建元2005-1”),开启了我国住房抵押贷款资产证券化的序幕。[1]本文中的RMBS指在银行间市场发行的证券化产品。2、RMBS的作用从融资者的角度来看,个人住房抵押贷款证券化最主要的作用是盘活存量、提高资产效率、降低银行体系风险和公积金管理中心流动性风险;从投资者的角度来看,在“资产荒”的时代又多了一个投资渠道。RMBS的开展对商业银行和公积金管理中心的作用并不完全一致。(1)从发起人角度来看对于商业银行发起RMBS来说,释放风险资产以满足监管要求是商业银行开展RMBS业务最大的动机。根据《巴塞尔协议Ⅲ》,核心一级资本充足率不得低于5%,一级资本充足率不得低于6%,商业银行的资本与风险资产的比例不得低于8%,商业银行为了满足该监管要求,就有很强的动力吸收存款和释放风险资产,资产证券化可以帮助银行风险资产实现出表,在银行信贷规模受到控制及其他监管条件约束下,银行为了进一步提高盈利,盘活住房抵押贷款可以腾出信贷额度发放收益更高的贷款,以提高资产效率;同时,如果资产端与发行端存在利差,银行购买RMBS产品可以实现套利。 收起
