去年还被称作"地王收割机"的绿城，2025年交出的成绩单却让人大跌眼镜。据最新披露的半年报，这家房企上半年营收533.7亿，同比缩水23.3%；净利润更是从20亿暴跌至2.1亿，同比减少近九成。

作为长三角市场的"顶梁柱"，杭州和上海贡献了绿城70%的收入，单是杭州就扛起224亿销售额。然而这两个城市的楼市近期明显降温，尽管上海8月紧急出台取消外环限购政策，但在各大房企密集抢滩高端市场的局面下，像绿城在虹口北外滩拿下的12.7万/㎡天价地块，未来销售压力实在让人捏把汗。

画风突变的还有绿城的拿地策略。2024年还在以溢价60%的姿态横扫上海滨江、苏州工业园等重点地块，2025年上半年却不得不面对62亿现金流出、负债率飙升至63.9%的财务现实。更值得注意的是，今年2月发行5亿美元债时，绿城给出的8.45%年利率直接打破了房企发债的利率天花板。

从财报数字看，绿城624.6亿的可动用资金相比半年前减少64亿，这与上半年新增35个项目、耗资362亿拿地的激进节奏形成鲜明对比。有分析师指出，像苏州工业园区6.52万/㎡、上海虹口12.7万/㎡这些地标性项目，很可能成为未来检验房企生存能力的重要考场。