突发！苏宁88亿混改方案落地：江苏国资拉群，阿里、小米等巨头入局！深圳国资弃权
21世纪经济报道 2021-07-06 09:36
[摘要] 7月5日晚间，苏宁易购连发多条公告，披露股份转让的最新方案，引入江苏国资和产业资本战投，深国资退出。
7月5日晚间，苏宁易购连发多条公告，披露股份转让的方案，引入江苏国资和产业资本战投，深国资退出。
根据公告，张近东及其一致行动人苏宁控股集团、股东苏宁电器集团拟将上市公司16.96％的股份转让给江苏新新零售创新基金二期（有限合伙），股份转让价格均为人民币5.59元／股。
江苏新新零售创新基金二期（有限合伙）由江苏省、南京市国资牵头成立，总规模为88.3亿元人民币，华泰证券、阿里、小米、海尔、美的、TCL等产业投资人参与。公告显示，该基金将支持苏宁易购应对流动性问题、稳定企业融资环境、促进企业稳定经营、持续发展，江苏和南京方面将协调省内各金融机构对苏宁易购恢复授信至合理水平。
协议转让完成后，苏宁易购将不存在控股股东、实际控制人，同时，苏宁易购董事会也将重组，新新零售基金二期有权提名2名非独立董事。
近日，苏宁易购集团副董事长孙为民在接受21世纪经济报道记者在内的记者采访时谈道：“股权交易目的有两个，，大股东要通过资产处置的方式做债务化解，因为股票流动性比较强，空间各方面变数比较多；第二，非常重要的考量是为了给上市公司增信，因为毕竟苏宁易购作为一个上市公司，我们一直坚持它的这种独立性的发展。”
他还表示，从国资来讲，投到竞争性领域里并不是国资一般投资的领域，它不属于国资资本特点，“实际上这一次国资进入苏宁，我个人理解，有很大的纾困和引导作用。”
去年以来，苏宁面临着资金风波，回顾来看，孙为民向记者总结道：“苏宁在去年年底开始的问题归根结底就是一件事，企业的流动性出现了困难。很多事情并不是偶然的，是很多事情的表征、表象，也有特定历史时期的现实因素的叠加。”
这其中有互联网转型的问题、有疫情的突袭、也有投资的影响，不少业内人士向记者指出，苏宁当下面对的危机看上去像是外部危机，实际上是内外问题的一种集中式爆发，更重要的是，苏宁不要浪费这次危机，可以以此作为革新契机。
新股东之变
首先从股东层面看，在的股份转让完成后，公司持股5％以上的四大股东将分别是：张近东及其一致行动人苏宁控股集团，持股比例20.35％；淘宝中国仍是第二大股东，持股比例19.99％；江苏新新零售创新基金二期为新晋第三大股东，持股比例16.96％；第四大股东为江苏新新零售创新基金，持股比例5.59％。公告还表示，新新零售创新基金二期和淘宝中国、江苏新新零售创新基金均不存在一致行动关系。
具体的股权转让计划是，张近东、苏宁控股集团、苏宁电器集团、西藏信托分别将所持公司311，629，999股股份（占上市公司总股本的3.35％）、116，375，496股股份（占上市公司总股本的1.25％）、864，489，565股股份（占上市公司总股本的9.29％）、286，201，086股股份（占上市公司总股本的3.07％）转让给新新零售基金二期。
这是江苏国资的再次出手，在今年5月，苏宁易购宣布与江苏省国资等方成立江苏新新零售创新基金，该基金的股东分别为江苏省国信集团有限公司、江苏交通控股有限公司、江苏省农垦集团有限公司、江苏高投资产管理有限公司等，实控人均为江苏省政府。
6月2日公告称，苏宁电器集团将持有的苏宁易购5.2亿股（占总股本的5.59％）转让给了江苏新新零售创新基金，转让价款总额为31.82亿元，同时苏新新零售创新基金和张近东签订了回购协议日，需要在2022年4月1日前支付回购价款。
江苏国资正在为苏宁易购补充“粮仓”，输血接近一百亿元。此前，苏宁易购曾宣布引入了深圳国资来缓解资金困局。今年2月28日，苏宁易购公告称，宣布引入深国资148.17亿元战投，拟按每股人民币6.92元交易。其中，深国际和鲲鹏资本计划分别作价51.54亿元及96.63亿元，持有苏宁易购8％（7.45亿股）和15％（13.97亿股）的比例，共计23％。
最终深国资并未注资，协议终止，而此前苏宁股权质押等数据中已经显现出端倪，可交易的股权数已不足。7月5日晚，深圳国际也发布公告称，与苏宁易购股东方未能就商务合作条件达成最终协议，经综合考虑各方面因素并通过审慎分析论证后决定终止进行潜在收购事项，但双方将继续探索物流业务领域合作的机会。
有熟悉国有资产投资人士向记者表示，对于投资标的，考虑的因素是很复杂的，包括投资风险、投资、投资比例、管理层情况，资产保值等等，这是在商言商的商业决策。
其次，新股东的进入，一方面能够缓解苏宁的债务压力，此前苏宁已经多次质押。截至6月16日，张近东和一致行动人苏宁控股集团两者累计质押了17.8亿股，占其所持股份比例为76.74％，占公司总股本比例的19.14％；股东苏宁电器集团质押了1.47亿股份，占公司总股份比例为1.58％，累计质押9.9亿股，占其所持股份比例的77.64％，占公司总股本比例10.68％。
同时，苏宁陆续进行了多次债券回售或购回，2021年1月购回资金17.33亿元；4月，18苏宁01债券按期全额兑付本息14.02亿元；5月，18苏宁02债券按期全额兑付本息10.86亿元；6月10日，苏宁易购发布公告称，“18苏宁03”债券按期完成回售，本金及利息已足额支付。
另一方面，引入多方战投后，新的管理层如何助力苏宁易购进一步发展，也是外界关注重点。不论上市公司是否有实际控制人，大家关注的是，苏宁是否有利用这次危机来转型的决心；能否发现问题并团结一致解决问题，聚焦零售继续前行；投资方和管理层是否有决心，来共同制定转型战略。
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