国家队控盘券商股 机构抢筹引发券商股大涨？

第一财经日报  作者：李隽  2015-11-06 07:22

[摘要] 尽管不少卖方人士断言A股目前依然是存量博弈行情,但近两天两市成交量依然在放大,以券商股为代表的蓝筹股继续领涨,到底是什么因素引发的呢?

尽管不少卖方人士断言A股目前依然是存量博弈行情，但近两天两市成交量依然在放大，以券商股为代表的蓝筹股继续领涨，到底是什么因素引发的呢?

周四盘中，24只券商股再次全部涨停，极大地激活了市场人气，但尾盘有所回落，两市全天共成交13700多亿元，创出近两个月天量，显示蓝筹股做多热情高涨，创业板则逆势下跌，市场风格似乎已经从中小盘转向蓝筹股。

在《财经日报》记者采访的不少市场人士看来，救市行情当中国家队吸入大量筹码，券商也承诺自有资金在4500点以下不减持，这都使得现在市场上的流通筹码减少;考虑到小盘股早已经有较大涨幅，不少错过行情的机构资金开始追入涨幅较小的蓝筹股，券商等蓝筹股受到资金热捧。

证金、汇金高度控盘

对于券商股连续两天的集体暴动，令投资者不解的是到底是什么资金把券商股往上推，一个不可忽视的情况是，国家队高度控盘似乎是一个重要因素。

Wind资讯数据显示，当前市场上24只券商股当中，有19只都有中国证券金融股份有限公司、中央汇金投资有限责任公司的身影，这24只券商股在11月5日的成交额为1111.54亿元，逼近创业板400多只股票的1729亿元。

以11月5日换手率达到15.2%、今年刚刚上市的东方证券为例，其流通市值只有10亿股，而前三大流通股股东分别为中国证券金融股份有限公司、中央汇金投资有限责任公司、中国银河证券股份有限公司，持股分别为1.4亿股、0.54亿股、0.177亿股，也就是说这些承诺一段时期内不减持的资金已经持有超过20%的流通股，其中还没有包括其他券商自营等4500点以下不减持的资金。

东方证券5日晚间公告称，2015年度第五期16亿元人民币短期融资券已于2015年11月4日发行完毕，票面利率仅仅为2.8%;国泰君安此前公告称，2015年度第七期短期融资券已于9月24日发行完毕，发行30亿元，票面利率只有3.04%;2015年8月11日，招商证券称已完成2015年度第九期30亿元短期融资券的发行，票面利率只有2.75%。

一位非银行业研究员向《财经日报》记者表示，随着多次降息降准，短期债务发行成本下降，有利于扩大利差收入，但是目前大部分券商资金比例充裕，前期发的长期债务资金还需要消化，此前市场低迷券商发短债的频率明显低了，都在还债，不过估计未来随着市场向好，发短债的频率会加快，成本也不高。

市场依然在争论是否有大量增量资金入场，这也使得不少投资者怀疑券商股能否复制2010年10月或者是2014年11月到12月的暴涨行情。“因为很多私募仓位很低，而且国家队控盘较多，流通筹码有限，就算没有太多增量资金，依然可以实现不小涨幅。”该研究员称。

南方基金策略分析师杨德龙认为，考虑到大小盘估值差距依然很大，“二八”分化现象仍然会持续一段时间，券商股作为A股具人气板块，连续两天大涨吹响了第二波大反弹的号角，投资者情绪大幅改善，上证指数在突破3500点压制后，进一步打开了上涨空间。

券商救市“因祸得福”?

因为券商自营参与“救市”，吸纳了近2000亿元的市场流通股票，随着市场逐步回暖，这会不会终成为券商业绩大翻盘的关键因素?

券商周四晚间纷纷公布10月财务数据，其中，太平洋10月净利润18292.73万元，较9月份441.03万元环比大增逾40倍，为抢眼，国海证券表现亦不俗，10月净利润大增五倍。大券商当中，中信证券、国泰君安、海通证券增速分别为95%、87%、33%。业内人士认为，股市回暖，无论是交易量的提升以及自营业务的浮盈都让10月券商业绩抢眼。

中银国际非银行业分析师魏涛称，24家上市券商在“救市名单”中，根据2015年7月底净资产规模8403.96亿元计算，上市券商两次出资总计约1680.79亿元，占9月底净资产的18.34%，由于这两轮救市都运用自有资金，且资金未在市场底部入市，给券商下半年的整体业绩带来了较大的不确定性。

“一旦股市回暖，这部分资金不但不会亏损，还有望带来可观。证券公司在股市巨幅波动之时，若能携手成为‘定海神针’，多方面、多角度地维持资本市场平稳发展，这其中的意义，无论是对金融市场还是证券公司自身，都是远大于平准基金盈亏的。”魏涛称。

一位看好券商股的资管人士认为，因为现在券商的自营仓位更重，估计未来弹性会变得更大，一旦股指突破3800点甚至更高，那么这些救市过程中买入很多筹码的券商自营仓位就会实现浮盈，对券商业绩是很大的利好，形成一定的正循环。

代码    名称  证金持  占流通A股 汇金持股   占流通A股

       股数量(万股) 比例(%)  数量(万股)  比例(%)

000728.SZ  国元证券 5873   2.99   3562     1.81

600958.SH  东方证券 13998  14.00   5392     5.39

000750.SZ  国海证券 8403   3.64   4284     1.85

000686.SZ  东北证券 5852   3.35   3415     1.95

600837.SH  海通证券 34390  4.25

600109.SH  国金证券 9043   3.19   4673     1.65

600369.SH  西南证券 16880  3.63   6239     1.34

601555.SH  东吴证券 8073   3.12

600030.SH  中信证券 36230  3.69   19871     2.02

601377.SH  兴业证券 15548  2.99

601901.SH  方正证券 24614  3.91   13873     2.21

600999.SH  招商证券 17367  3.62   7725     1.61

000776.SZ  广发证券 22787  3.85   9815     1.66

601688.SH  华泰证券 21417  3.93   9822     1.80

601788.SH  光大证券 11681  3.42   3757     1.10

000783.SZ  长江证券 14180  2.99   8354     1.76