沪指午后跌逾4% 或遇获利盘与解套盘双重打击

午后，沪指再次站上60日线后跳水，连续失守3400点、3300点。截至发稿时，沪指跌4.09%，报3285.09点，成交4406亿元;深成指跌5.84%，报10952.8点，成交5769亿元。板块方面，仅银行板块飘红。公共交通、体育概念、仓储物流跌幅居前。

外围股市方面，日本股市日经225指数半日报18355.15点，上涨0.81%;日本东证股价指数上涨0.80%，截至目前，韩国首尔综指上涨0.25%，澳洲股市指标S&P/ASX200指数下跌0.48%，台湾加权指数下跌0.49%。

消息面上，中央高层40天内7谈股市透露出两大信息;“证金系”投资图谱曝光 重点布局四大行业;社保基金三季度大量新开账户或抄底 重仓股现身;方星海将任证监会副主席 曾称证监会主席难做;A股反弹引投机客跑步入场 日融资买入连续超千亿;"一人多户"成配资重启温床 一码通监控或可排查;中信浙江将解散：非"惩罚"只是吸收合并走程序;员工持股“钱景”再现 三季报窗口期遇买入难题;中英卫星通信领域合作预期加大 4只个股遭抢筹;申通快递拟借壳艾迪西 A股或将添快递概念股。

申万宏源市场研究总监桂浩明表示，尽管上周末市场舆论对本周行情普遍乐观，但实际上持谨慎态度的不在少数。一些人担心在3400点上方会遭遇获利盘与解套盘的双重打击，而期指交易仍有较大贴水，也在一定程度上加深了人们的不安心理。因此，“逢高减持”成了本周被广泛使用的词语。

于是，人们看到了本周一股市的震荡调整走势。从盘面可以看出，抛压是相当大的，特别是在分时走势形成逐波下行态势后，做空能量宣泄进一步强化。但是，也就在这个时候，人们注意到在相对低位似乎出现了为数众多的买盘，结果不但封堵了上证综指持续下行的空间，而且还使得深圳成指以及创业板指数逆势翻红。结果，周一的行情演绎成了上涨过程中的一次震荡，这就为次日股市向上冲击打下了基础。到周二收盘时，股市已经站上了3400点，并且以全天高点报收。从形态来看，可以认为向上突破有效，大盘上了一个台阶。

本周初股市能够保持强势，并且只是经过较短时间整理就能够再度上行，显然有其内在原因。做多能量不断聚集只是一种表现形式，而其背景则是值得思考的。很明显，近一段时间，股市成交金额开始逐渐放大，即便在有较多获利盘准备离场的情况下，成交还是稳步增加，已经达到了日均1万亿元的能级，这表明有外部增量资金入市。那么，为什么在现在这个时候，会有大量增量资金入市呢?有人注意到，这次股市放量，在时间节点上与财政部10年期国债发行相契合，这次国债的发行利率是2.99%，为2008年年底以来低位。去年11月份，央行调低了存贷款利率，开始了新一轮降息，进而引发了一波上涨行情。当时的解释是由于无风险率下降，驱使外部资金入市。不过，实际上那时作为无风险率重要参照的10年期国债利率并没有真正下降，还是维系在4%上下。因此，股市上涨，在某种程度上是基于人们对于降息效果的预期，而非实际的降息效应。而现在的情况情形则不同了，经过央行持续努力，特别是在连续多次降息以后，市场上无风险率有了实质性下降，其标志就是10年期国债利率破3%。资金市场上利率的回落，对社会闲置资金有比较大的促动，尤其是那些前期从股市中退出的资金，已经在场外等待了一段时间，对它们来说，如果不进入股市的话，那么现实的选项就是进入资金市场。而现在随着无风险率的下降，资金市场的吸引力明显不足，这是否会导致其重返股市呢?应该说是有这种可能的。现在做多能量向股市不断聚集，也可以认为就是由于10年期国债利率下行所导致的市场资金流向改变的一种结果。既然股市有了增量资金，加上又没有新的实质性利空，大盘出现相应反弹，也就完全可以理解了。

现在，沪深两市合计的日均成交金额大体在1万亿元左右，这个量还是比较合适的，并且也有进一步提高的余地，这就反映出本轮股市上涨行情还没有结束。另外，如果分市场看，深市成交金额要大于沪市，这又提示了现在的热点所在，表明在大盘整体向好的情况下，结构性行情的特征正逐渐突出，由此也提示当前大盘具有比较大的可操作性。