上交所：考虑进一步拓展ETF期权标的范围

证券日报  2015-03-21 06:23

[摘要] 在ETF期权试点成功的基础上,将研究推出个股期权产品■本报记者 朱宝琛

    在ETF期权试点成功的基础上，将研究推出个股期权产品

    ■本报记者 朱宝琛

    上交所3月20日表示，在50ETF期权为市场所熟悉、广泛运用后，上交所将考虑进一步拓展ETF期权标的范围，今年重点考虑拓展到180ETF、跨市场ETF、行业ETF等。之后在ETF期权试点成功的基础上，将研究推出个股期权产品。

    今年2月9日，上证50ETF期权在上交所上市。上证50ETF期权总体运行良好，投资者参与较为理性，风控措施实施到位，实现了平稳起步。对于下一步工作，上交所表示，将围绕“优化机制、发挥功能”，进一步完善股票期权相关机制，丰富合约品种，充分发挥股票期权在风险管理、增强等方面的市场功能。

    “将按照循序渐进的原则，分步调整股票期权持仓限额。”上交所表示，一是3月底、次行权结束后，调整权利仓持仓限额到100至200张，总持仓和每日买入开仓限额相应进行调整；之后，根据市场需要，逐步调整到500张至1000张。投资者持仓限额由期权经营机构根据其客户额度使用情况，循序渐进进行调整。二是对于新开户的投资者，权利仓持仓限额仍为20张。在满足相应额度使用条件后，期权经营机构可逐步调整其持仓限额。三是4月份，对于有使用股票期权进行套期保值需求的投资者，可以按照《上海证券交易所股票期权持仓限额管理业务指引》的相关规定，通过期权经营机构向上交所申请额度调整。上交所将按照平稳起步、逐步放开的原则，受理额度调整申请。四是放开“一人一户”的限制。从4月起，每个投资者可以多开设5个衍生品合约账户进行期权交易。

    上交所同时透露，将在“不降低适当性标准”的前提下，进一步简化开户流程和审批环节，比如修订考试题库，考试内容以股票期权概念、风险提示为主，减少计算和复杂策略类考题。此外，还将制定详细的开户指南，指导期权经营机构做好投资者开户工作。

    同时，还将完善股票期权保证金制度，降低交易成本。一是实施组合策略保证金机制，计划年中上线。二是实现证券充抵保证金。目前已完成相关业务方案，预计在组合策略保证金上线后，于下半年推出。组合保证金和证券冲抵保证金机制推出后，可以大幅降低投资者的资金占用成本及交易成本。

    此外，上交所表示，作为50ETF期权标的的50ETF尚未实施T+0交易机制，降低了投资者风险对冲管理效率，因此，将积极推动股票期权合约标的的T+0交易，方便投资者进行风险对冲管理，降低对冲成本。

    针对投资者反映比较集中的融券难、成本高、效率低的问题，上交所称，正在积极研究证券逆回购等产品，计划在年内推出50ETF逆回购产品试点，完善50ETF借贷机制，提高融券效率，降低融券成本。

    对于期权交易将调整的消息，上交所称，建议期权经营机构在合理收费的同时，更加关注为投资者提供更好的服务，提升投资者的客户体验，切实发挥期权风险管理功能。

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