华尔街点评耶伦国会作证：鸽派程度不如1月FOMC纪要

汇通网2月25日讯——美联储(FED)主席耶伦(Janet Yellen)周二(2月24日)出席美国国会参议院金融委员会半年度货币政策听证会，在其讲稿中暗示美国联邦公开市场委员会(FOMC)前瞻指引的改变并不一定暗示美联储步入紧缩时间表，表明未来的FOMC政策仍将非常灵活。

法国巴黎银行(BNP)外汇策略师凯特兹伍(Daniel Katzive)

美联储给出的信息大致支持美元，仍然看涨美元兑日元、看跌欧元兑美元、并看涨美元兑瑞郎期权；美联储正在为FOMC于2015年加息铺路，市场近期对美国通胀率的预期下滑，但耶伦若鞥然对此予以轻描淡写。

道明证券(TD Securities)美国利率和经济研究主管格林(Eric Green)

关键信息是，美联储的考量并未发生重大转变，其鸽派(倾向于放宽货币政策)立场恐怕并没有1月FOMC会议纪要那么明显；耶伦有理由表现得更加鸽派，其演说显得四平八稳、谨言慎行，但也非常乐观，这一切都表明其核心观点并未发生变化。

德意志银行(Deutsche Bank)

固定交易主管波拉克(Gary Pollack)：随着投资者深入挖掘耶伦的证词，市场表现得非常不稳定；鉴于耶伦的立场并不像市场所担心的那么鹰派(倾向于收紧货币政策)，市场出现一种如释重负般的交投模式。

驻纽约首席美国经济学家拉佛纳(joseph lavorgna)：耶伦暗示美联储希望将灵活性大化、但又不想给人留下取决于日期的把柄，这表明调整前瞻指引会让美联储处于在6月份开始加息的正轨之上；耶伦对美国通胀率在近期回落予以轻描淡写，表明美联储似乎并不那么担心通缩风险。

高盛(Goldman Sachs)的美联储观察团队

耶伦的参议院听证会表明，美联储调整“耐心”并不一定就意味着会在两次议息会议之后开始加息，但可能会是FOMC未来几次货币政策会议的“剧本”。

汇丰控股(HSBC Holdings)首席贵金属分析师斯蒂尔(James Steel)

耶伦表态对市场的冲击力似乎并没有投资者所担心的那么严重，因为耶伦暗示，美国经济形势并不确保FOMC会在未来数次议息会议上开始加息；耶伦的声明让黄金市场所承受的压力略微得到缓减，至少对短期性前景如此。

加拿大帝国商业银行(CIBC)全球市场美国国债交易主管Tom Tucci

美联储显然希望在加息问题上保留灵活性，但美国就业市场似乎仍然存在足够的劳动力闲置问题，通胀率也疲软不堪，这就使得FOMC仍然能够脸不红心不跳地静观形势的变化。

凯投宏观(Capital Economics)经济学家阿什沃思(Paul Ashworth)

耶伦对美国就业市场的看法比较乐观，细致入微地讨论了会如何修订加息的前瞻指引，表明美联储可能处于在2015年6月份开始加息的正轨之上。

瑞银集团(UBS)马图斯(Drew Matus)和哈里斯(Maury Harris)

美联储可能会在3月18日或4月29日举行的货币政策会议上舍弃加息前瞻指引中“保持耐心”的说法，仍然相信美联储会在2015年6月份开始加息。

耶伦认为美国经济持续改善、整体性海外风险平衡、但对美国本土超低通胀率困境不予重视，表明美联储加息问题“焦躁不安”；耶伦对美联储将暗示加息的评论既鸽派、又鹰派，她似乎非常渴望摆脱耐心的束缚、但又为FOMC加息时间争取到一些缓冲时间；1月份的FOMC会议纪要“相当含混其词”，并未就加息前景释出任何清晰的观点，可能表明美联储仍然一如既往地关注通胀率形势。

三菱东京日联(BTMU)首席金融经济学家鲁凯(Chris Rupkey)

耶伦并未就美联储货币政策前景揭开面纱。

苏格兰皇家银行(RBS)证券资深美国经济家吉拉德(Michelle Girard)

值得玩味的就是，耶伦强调称，撤出“耐心”一词并不意味着美联储会在之后数次议息会议上开始加息，这与FOMC在3月撤词预期一致，数据将完全决定在6月份、9月份甚至更晚加息。

Jefferies专家Ward McCarthy 

令投资者现在感到一头雾水的是，市场为何不对耶伦暗示FOMC会在3月份舍弃“耐心”一词做出负面反应？

该专家就此指出，耶伦就美联储双重职责(维持物价稳定和实现充分就业)谆谆告诫投资者，基于这一原因，随着投资者对美国通胀形势进行抽丝剥茧般的解读，市场就会在初步负面反应之后做出反向回应。

Evercore专家Krishna Guha

耶伦参议院证词为美联储舍弃加息前瞻指引中“耐心”一词“扫清道路”，虽然耶伦并未承诺FOMC会在3月舍弃“耐心”，但加大了这一前景的可能性。

“债券天王”格罗斯(Bill Gross)

耶伦暗示，美联储将会在2015年6月份开始加息，随后会缓慢地采取行动。