员工持股计划或成公司业绩风向标

自去年6月证监会[微博]发布实施上市公司员工持股计划方案以来，已有多家上市公司纷纷推出相关计划。由于员工持股需要参与人提前准备资金购买股票，部分计划还存在一定比例配资现象，具备杠杆效应。因此，员工持股相比以往的股权激励方案，更具参考价值，持续跟踪员工持股计划的进展，往往能提前捕捉上市公司业绩的变化，尤其是一些经营业绩相对平淡的企业，后续发展更具空间。

据上证报资讯统计，自去年6月份以来，共计有85家公司推出员工持股计划，其中17家已完成股票购买任务。考虑到员工持股计划股票的不同来源，从二级市场购买的效果更为显著，通过公司定增或大股东减持方式的股票来源，需结合行业特征进行分析。

从已完成股票购买的员工计划来看，宗申动力已完成期员工计划股票购买，成本为每股9.99元，累计持有390万股，公司目前正在积极涉足无人机研发。另外，南方泵业存在配资行为，杠杆为0.4倍，员工持股成本为每股24.41元，持有562万股，与新股价接近，水处理将是公司后续重要业绩增长点。此外，杰瑞股份的员工持股计划，采取全部向大股东借款，并受让其股权方式，成本为每股30.68元，持有1806.44万股。受原油生产企业削减资本开支等因素影响，国际油价或已迎来阶段性底部，为公司业务开展提供支撑。东方电热2月5日公告，已完成员工持股计划股票购买，合计买入938万股，均价为10.03元。公司主要从事空调电加热器业务，并加码海洋油气处理项目。

对于尚未完成股票购买的员工计划来看，其中存在大量配资行为，且杠杆比例大都为2倍，通过支付优先级份额固定利息，获得融资资金。诺普信、泰尔重工等公司，杠杆比例均为2倍，随着员工计划的实施，公司后续业绩表现值得期待。其中诺普信主营杀虫剂、除草剂等农药产品，并拟定增布局O2O农资平台。泰尔重工主营业务为冶金联轴器龙头，产品应用于钢铁行业，为轧制设备提供传动零部件。公司表示，将加大转型力度，以工业制造4.0为目标，布局智能制造业务。

总体来看，员工持股计划的推出，为跟踪公司经营发展提供了重要的观察角度。由于员工持股计划的资金成本较高，且覆盖人数较多，因此对公司市值提升存在较强的内在动力。对于已完成持股计划，且股价高于员工持股成本的企业，或者是临近员工持股解禁日期的相关公司，有望成为市场重点关注对象。

(本报研究员 刘重才 编辑 张巘)

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