沪港通未拉平AH股差价:三成标的溢价率超100%

每经记者 贾丽娟 袁东

关注沪港通的 者，一定还记得今年4月，沪港通消息刚刚发出之时，港股市场对于AH差价较大个股的 炒作，当时 代表性的个股莫过于浙江世宝(002703，SZ)，几个月内其H股涨幅 达到300%。市场的逻辑是，随着两地市场互通互联，AH股的差价有望逐渐缩小。

不过，沪港通已经正式开通一月有余，但令人有些意外的是，A+H股的差价并未出现明显缩小，在全部86家A+H股上市公司中，有多达27家公司AH股溢价率超过100%，占比超三成。此外，目前A股较H股溢价率 的个股仍然是浙江世宝，溢价 达382.25%。

冶金、电力股AH差价飙升

截至昨日(12月25日)，在一共86家A+H股上市公司中，大多数公司的A股都比H股贵，甚至其中有多达27家公司的A股要比H股贵一倍以上(即AH溢价率超100%)，占比超过30%。值得注意的是，只有4家公司的A股较H股 (有7只股票停牌未参加统计)。

在上述86只A+H个股中，溢价率 的要算浙江世宝，高达382.25%。截至昨日收盘，其A股股价为25.94元，而H股股价为6.82港元(折合人民币约5.46元)。据《每日经济新闻》记者统计，除了浙江世宝外，还有12家公司的AH溢价率超过了150%。

而A股比H股 的公司只有4家：万科A(000002，SZ)A股较H股折价11.64%、宁沪高速(600377，SH)A股较H股折价3.38%、青岛啤酒(600600，SH)A股较H股折价1.9%、复星医药(600196，SH)A股较H股折价1.7%。

记者注意到，自沪港通11月17日开通以来，上证指数上涨了23.95%，而香港恒生指数却下跌了3.06%，沪港两地市场的强弱显而易见。

而在上证所及港交所均上市的A+H股公司的A股及H股自沪港通开启以来的表现也加大了AH溢价率的上升，其中一些冶金、电力板块的股票表现尤为明显，如中国中冶(601618，SH)A股上涨了74.1%，H股仅上涨了2.06%；中国铝业(601600，SH)A股上涨了52.99%，H股却下跌了0.56%；大唐发电(601991，SH)A股上涨了64.98%，H股却下跌了1.37%(上述涨跌幅时间区间均为11月17日至12月25日)。

此外，A+H股普遍溢价从AH股溢价指数也能看出。在11月17日沪港通开通当日，A股溢价仅为102.14点，而此后的一个月，由于A股不少个股的疯涨，截至昨日收盘，AH股溢价指数已经达到123.7点。

业内：估值完全统一不现实

今年4月，在沪港通消息刚出之时，不少资金敏锐地瞄准了“AH大差价个股”这一洼地。不仅A股在沪上市的个股受到青睐，在深上市的个股也狠狠地跟了一把风，且炒作得更为激烈，溢价率 的浙江世宝就是 典型的例子。

在沪港通消息公布当日，浙江世宝H股便 了64.63%，其后不断震荡攀升，到11月14日，浙江世宝H股盘中 达到13.16港元，7个月来涨幅达到300%。不过，在11月17日，沪港通开通首日，其H股股价 13.92%，其后更是一路下挫，昨日收盘报6.82港元，较一个多月前已近腰斩。

在沪港通开通后的一个多月里，浙江世宝A股的股价还微涨了3.35%，在这样的情况下，浙江世宝A股便再次出现了惊人的溢价。

汇业证券策略师岑智勇[微博]对 《每日经济新闻》记者表示，浙江世宝A股在深圳上市，而深港通还未开通，之前借沪港通取得的 多为炒作。A+H个股有差价的情况 常见，原因是“内地与香港的 者的角度不同，影响了对公司估值的判断”。

有分析人士认为，沪港通只是给 者多了一个 渠道，但并不能改变AH股分别属于两个不同市场的现实，不同的市场就有不同的股价定位，幻想AH股差价完全拉平是不现实的。

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