解码资金旱情：货币政策微妙变化是关键

中证网  2016-10-27 07:03

[摘要] 26日，央行续开展逾两千亿逆回购操作，维持公开市场操作的净投放。然而，近期资金面持续偏紧的状况仍未见显著改善，货币市场利率整体继续走高。

26日，央行续开展逾两千亿逆回购操作，维持公开市场操作的净投放。然而，近期资金面持续偏紧的状况仍未见显著改善，货币市场利率整体继续走高。

进一步看，自下半年以来，市场资金面频现阶段性紧张，资金利率中枢抬升也是不争的事实，虽然外汇占款持续减少是直接原因，但与央行微调货币政策操作也有莫大关系。

业内人士认为，因外汇占款趋势性下降，叠加央行“锁短放长”，流动性总量虽不至于持续收缩，但受到跨境资金流出、政策对冲节奏和力度以及市场情绪变化等影响较以往更易出现结构性或阶段性紧张，资金成本也很难大幅下降。鉴于年底季节性影响因素多且资金外流压力仍大，流动性波动风险犹存，紧平衡或成常态。

投放继续 资金面仍偏紧

26日，央行公开市场操作保持超千亿元的资金净投放力度。当天，央行开展了三个期限合计2100亿元的逆回购操作，包括1050亿元7天期逆回购，750亿元14天期逆回购和300亿元28天期逆回购，操作利率分别持稳于2.25%、2.40%和2.55%。因当日有850亿元逆回购到期，央行此举实现净投放资金1250亿元，为近期连续第六次净投放。

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